焦炭行业

总体来说，2010年焦炭行业仍呈供大于求格局，但存在结构性特点，即钢铁企业自产焦炭供不应求，独立焦化企业产焦是供大于求，但全国总量产能供大于求的局面暂时无法改变。国金期货：焦炭行业前景堪忧 制约上行动力 -期货频道-和讯网#焦炭上市以来总是处于下跌态势，造成这种局面一方面是由于经济环境较差，另一方面行业矛盾较为突出。直到2007年，我国生铁和铁合金的产量均保持两位数的增长速度，这也直接带动了对焦炭的需求增长。也是说破于亏损价格焦化厂进行减产，一旦价格回升产能还是会快速释放，因此焦炭行业自身处于矛盾的状态，其根本原因还是产能严重过剩。接下来，我们正式进入钢铁行业需求前景的分析。焦炭行业 与此同时，我国焦炭进口也出现了大幅增长。

在暂不考虑公司参股的焦煤资源业绩贡献假设下,我们预计公司年EPS分别为0.05元、0.06元、0.07元,给予“推荐”的投资评级。结合焦炭基本面情况来看，由于焦炭价格终还是受制于钢材产量，钢材产量还取决于钢价的变化，因此焦炭价格始终处于易跌难涨的状态。安泰在山西省煤炭产业整合中采取参股而不是直接控股焦煤资源的形式,大众对此反应并不积极。但在2008年，国内外经济增速下滑，钢铁行业出现了较大变化。房地产市场可能要自我调整以适应长期的调控，而从中流出的天量资金将会影响中国经济走向。焦炭行业 我国焦煤储量并不丰富且分布不均，尤其是肥煤和瘦煤储量很少，无法满足生产需要。

时，国内焦炭价格也未能恢复到危机前的水平。还有部门在考虑研究制订特殊和稀缺煤种管理办法，对炼焦煤等特殊和稀缺煤种实行保护性开发。焦炭行业 从累计钢产量和人均钢消费量来看，我们认为钢铁行业将到达产量峰值，也是焦炭行业的需求峰值将到来。据海关数据显示，2009年全国累计进口焦炭9.69亿吨；2010年1—10月份，我国焦煤进口达到了3750.6万吨，较2009年同比增长33.6%，在全球焦煤贸易量中所占的比重也骤然升高到20%以上。保障房在2012年可能部分填补钢材其它方面需求的减少，但数据不透明，无法估量具体效果。1-8月粗钢产量累计达到48157.3万吨，同比增长2.3%。

经过三次大幅提升焦炭销售价格，山西省焦炭行业盈利能力明显增强。焦炭行业 与焦炭价格的下跌形成对比的是焦炭产量维持在历史区间，6月份更是创4094万吨的历史新高，供应压力明显。2010年公司营业收入和净利润分别为49.43亿元和0.23亿元,其中生铁和焦炭收入占比分别为63%和24%。据中国炼焦行业协会初步测算，2010年我国生产和消费焦炭3.8亿多吨，约占全球焦炭生产和消费总量的65%左右。 钢材产量 与焦炭行业类似，钢铁行业也是产能过剩，生产过剩。 2012年中国经济的增速放缓直观体现在GDP增速和发电量增速的回落上。

2004年钢铁行业消费焦炭1.5亿吨，占全国焦炭消费总量的79%。焦炭行业工信部下达了2011年淘汰落后产能目标任务，其中焦炭要求减少1870万吨，远大于生铁减少2653万吨对焦炭的需求减少量。2005年主焦煤和肥煤缺口达2000吨，2010年缺口达4000万吨。因此，节约使用焦炭，进而节约使用炼焦煤潜力巨大。数个地方政府意欲放松房产调控政策，均被叫停。8月31日在美联储年会上表示准备做更多货币政策来支持美国经济。

由于全球金融危机的影响和中国调整焦炭出口关税，从2008年8月起，我国焦炭出口关税调整为40%，导致2009年焦炭出口大幅下降54万吨，2010年出口恢复335万吨，约占国内总产量的0.86%。焦炭行业在上述背景下，国家相关部门提出，支持大型炼焦煤企业兼并重组小煤矿和整合小矿业权，鼓励大型企业强强联合，进一步提高产业集中度，以保障炼焦煤稳定供应。从上述数据看出，钢厂迫于亏损已经开始减产，钢企进入减产周期后，势必影响对焦炭需求，由于大型钢企配备自己焦化厂，在采购方面会倾向自有企业，更会缩减市场份额。受723重大动车事故影响，铁工机项目全面放缓。产能的盲目扩张使我国焦炭行业产能严重过剩，多数焦化企业陷入经营窘境。 今后一段时期，我国焦化行业需积极适应市场需求变化，努力推进行业结构优化调整，加大淘汰落后产能力度，强化企业内部管理和技术进步，并积极运用焦炭期货为企业规避风险，努力促进行业平稳高效运行。

从下图可以知道，焦炭的原料成本基本接近焦炭的现货价格，但需要注意的是，在现实中焦化企业采购的炼焦煤价格往往比市场价格低，如果除去这部分差价，应该说焦炭的原料成本低于现货100—200元的价差。美国制造业PMI在6月份跌破50%，为3年来新低。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本无关。特别是在经济周期向下波动时，这些独立焦化企业受到的直接冲击为明显。焦炭行业上半年全省规模以上焦炭行业实现主营业务收入431.17亿…。 而钢铁行业的供应方面，钢产量持续维持在历史区间，7月份粗钢产量为6169万吨，同比增长4%，5月份粗钢产量为6226万吨，创历史新高。